یکشنبه ۱۵ شهریور ۱۴۰۵
به گزارش هفت مهر ، نقره پس از تجربه یکی از درخشانترین دورههای سرمایهگذاری در سال ۱۴۰۴، بار دیگر در یک ماه اخیر عملکردی قابل توجه از خود نشان داده است. سه عامل اصلی شامل رشد قیمت جهانی نقره، افزایش نرخ دلار و بازگشت تقاضای سرمایهگذاری به فلزات گرانبها، محرکهای اصلی این صعود پلکانی در بازار داخلی بودهاند. اکنون این پرسش مطرح است که آیا این رشد، آغازگر موج تازهای از افزایش قیمت نقره است یا پس از جهش سریع، بازار با نوسان و اصلاح قیمت روبهرو خواهد شد؟
بررسی بازدهی بازارهای مالی از ۱۴ مرداد تا ۱۴ شهریور ۱۴۰۵ (دوره رشد پلکانی نقره) نشان میدهد که این فلز سفید در این بازه زمانی، بیشترین درصد افزایش قیمت را میان سه دارایی دلار، طلا و نقره به خود اختصاص داده است.
جدول مقایسه بازدهی دلار، طلا و نقره در بازه ۱۴ مرداد تا ۱۴ شهریور ۱۴۰۵
| دارایی | قیمت در ۱۴ مرداد | قیمت در ۱۴ شهریور | افزایش قیمت (تومان) | درصد بازدهی |
| دلار آمریکا | ۱۹۲,۰۰۰ تومان | ۲۲۵,۰۰۰ تومان | ۳۳,۰۰۰ | ۱۷.۱۹٪ |
| طلای ۱۸ عیار (هر گرم) | ۱۸,۳۸۰,۰۰۰ تومان | ۲۳,۷۰۰,۰۰۰ تومان | ۵,۳۲۰,۰۰۰ | ۲۸.۹۴٪ |
| نقره (هر گرم) | ۳۷۹,۰۰۰ تومان | ۵۰۲,۰۰۰ تومان | ۱۲۳,۰۰۰ | ۳۲.۴۵٪ |
رشد قیمت نقره در بازار داخلی فقط به نوسان دلار محدود نمیشود؛ بازار جهانی نیز نقش مؤثری در این روند داشته است.
البته باید توجه داشت که بازار نقره ذاتاً نوسانپذیرتر از طلاست؛ ازاینرو در دورههای صعودی رشد سریعتری دارد، اما در زمان اصلاح نیز افتهای تندتری را تجربه میکند. معاملات اخیر نیز نشان میدهد نقره همچنان بازاری پرنوسان است و حتی پس از رشدهای چشمگیر، اصلاحهای سریع ممکن است رخ دهد.
مقایسه عملکرد نقره در سال جاری با سال گذشته، تصویر متفاوتی را نشان میدهد:
این اختلاف نشان میدهد که با وجود رشد قابل توجه نقره در یک ماه اخیر، عملکرد کل این فلز از ابتدای سال ۱۴۰۵ همچنان ضعیفتر از دوره مشابه سال پیش است.
بررسی روند تاریخی نشان میدهد که در بازه مرداد تا شهریور ۱۴۰۴ نیز نقره با رشد ۲۱.۴۶ درصدی (افزایش ۲۴,۵۶۰ تومانی) روندی مشابه را تجربه کرده بود. پس از آن، نقره وارد یک مسیر پلکانی و صعودی شد و حتی در مقطعی به بیش از ۷۰۰ هزار تومان در هر گرم رسید. بهطوریکه سال ۱۴۰۴ را میتوان سال ورود جدی نقره به سبد سرمایهگذاری خانوارها دانست؛ چراکه افزایش شدید قیمت طلا، ورود به آن بازار را دشوارتر کرده و نقره با سرمایه اولیه کمتر، جایگزین جذابی برای بسیاری از سرمایهگذاران شد.
بر اساس گزارش مؤسسه سیلور اینستیتوت، بازار جهانی نقره در سال ۲۰۲۶ نیز با کسری عرضه روبهرو خواهد بود و تقاضای سرمایهگذاری برای شمش و محصولات فیزیکی نقره همچنان بالاست. با این حال، افزایش قیمتها ممکن است تقاضای صنعتی را کاهش دهد و جایگزینی نقره در برخی کاربردها، یکی از ریسکهای پیشروی این بازار محسوب میشود.
شباهت رشد ۳۲.۴۵ درصدی اخیر با رشد ۲۱.۴۶ درصدی مرداد تا شهریور ۱۴۰۴، این پرسش را ایجاد کرده که آیا نقره باز هم مسیر صعودی بلندمدتی در پیش خواهد گرفت؟ هرچند شرایط فعلی متفاوت است؛ قیمت جهانی نقره در سطوح بالاتری قرار دارد و نوسانات آن شدیدتر شده است. بنابراین، تکرار دقیق سناریوی سال گذشته قطعی نیست و سرمایهگذاران باید با احتیاط بیشتری عمل کنند.
عملکرد اخیر نقره نشان میدهد که این فلز سفید دیگر یک بازار حاشیهای نیست، اما سرمایهگذاری در آن نیازمند توجه به نکات کلیدی است:
۱. نوسان بالاتر نسبت به طلا
۲. تفاوت قیمت خرید و فروش و تأثیر اجرت ساخت (بهویژه در مصنوعات) بر بازدهی نهایی
۳. نقدشوندگی محصول خریداریشده که باید پیش از ورود به بازار بررسی شود
خرید مصنوعات نقره برای استفاده شخصی با سرمایهگذاری با هدف حفظ ارزش تفاوت بنیادین دارد؛ در نوع اول، اجرت و هزینههای جانبی نقش پررنگتری دارند و ممکن است سود نهایی را کاهش دهند. بنابراین، انتخاب نوع محصول، اعتبار فروشنده، امکان فروش مجدد و شکاف قیمتی خرید و فروش، از متغیرهای اساسی پیش از ورود به این بازار هستند.
| عامل | تأثیر بر نقره |
|---|---|
| رشد دلار | ✅ مثبت (قوی) |
| رشد قیمت جهانی نقره | ✅ مثبت (قوی) |
| کسری عرضه جهانی | ✅ مثبت (میانمدت) |
| نسبت طلا به نقره (۶۷) | ✅ مثبت (نشاندهندهٔ ارزندگی نقره) |
| نوسانپذیری بالا | ⚠️ هشدار (ریسک اصلاح سریع) |
| کاهش تقاضای صنعتی | ⚠️ هشدار (ریسک بلندمدت) |
با توجه به رشد ۳۲.۴۵ درصدی نقره در یک ماه اخیر و قرار گرفتن آن در شرایطی مشابه سال گذشته، تحلیلگران بازار سه سناریوی اصلی را برای مسیر پیشروی این فلز سفید ترسیم کردهاند.
در این سناریو، نقره مسیر سال گذشته را تکرار میکند و پس از رشد اولیه، وارد فاز صعودی پلکانی میشود. عوامل پشتیبان این سناریو عبارتند از:
عوامل جهانی:
کسری عرضه پایدار: بر اساس گزارش سیلور اینستیتوت، بازار جهانی نقره در سال ۲۰۲۶ نیز با کسری عرضه مواجه خواهد بود . این کمبود فیزیکی، پشتوانهای بنیادی برای قیمتها ایجاد میکند.
افزایش تقاضای صنعتی: رشد صنایع نوین مانند انرژی خورشیدی، خودروهای برقی و تجهیزات الکترونیکی، مصرف نقره را افزایش داده است . در صورت ادامه این روند، قیمت جهانی نقره میتواند تا حدود ۱۷۰ دلار در هر اونس افزایش یابد .
کاهش نرخ بهره آمریکا: اگر فدرال رزرو مسیر کاهش نرخ بهره را در پیش بگیرد، جذابیت فلزات گرانبها افزایش مییابد و نقره میتواند از این فضا بیشترین بهره را ببرد .
بازار داخلی:
تداوم افزایش قیمت دلار
ادامه تقاضای سرمایهگذاری از سوی خریدارانی که ورود به بازار طلا برایشان دشوار شده است
پیشبینی قیمت در این سناریو: گرمی نقره در بازار ایران میتواند تا محدوده ۷۰۰ تا ۷۵۰ هزار تومان صعود کند .
بسیاری از کارشناسان این سناریو را محتملتر میدانند. در این حالت، نقره پس از رشد سریع، وارد فاز تثبیت میشود و با نوسانات محدود همراه است .
دلایل این سناریو:
نزدیک شدن نسبت طلا به نقره به محدوده حمایتی: نسبت طلا به نقره اکنون در محدوده ۶۰ تا ۷۰ واحد قرار دارد که یک ناحیه حمایتی مهم محسوب میشود. در گذشته، هر بار این نسبت به محدوده ۵۵ تا ۶۵ واحد رسیده، روند نزولی آن با کندی مواجه شده است . این یعنی بخشی از مزیت نسبی نقره در برابر طلا تخلیه شده است.
عوامل متضاد: نقره همزمان از دو بازارِ دارایی امن (همجهت با طلا) و تقاضای صنعتی تأثیر میگیرد. این دوگانگی میتواند باعث شود نقره در کوتاهمدت نتواند جهش بزرگی را تجربه کند .
نرخ بهره بالا: در صورت تداوم سیاست پولی سختگیرانه فدرال رزرو، سقف رشد نقره محدود خواهد شد .
پیشبینی قیمت در این سناریو: گرمی نقره در محدوده ۵۰۰ تا ۶۵۰ هزار تومان نوسان خواهد داشت .
در این سناریو، نقره پس از رشد سریع با یک اصلاح قیمتی شدید مواجه میشود.
عوامل تهدیدکننده:
تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی و اثر آن بر نرخ بهره: جنگ ایران و آمریکا بر خلاف تصور رایج، به ضرر نقره تمام شده است. افزایش قیمت نفت ناشی از تنش در تنگه هرمز، تورم را در آمریکا بالا برده و انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است. این موضوع، جذابیت فلزات گرانبها (که سود دورهای ندارند) را کاهش میدهد . بر اساس گزارش جیپی مورگان، قیمت هر اونس نقره از سقف تاریخی ۱۲۱ دلاری در ژانویه به حدود ۶۳ دلار در ژوئن ۲۰۲۶ سقوط کرده است؛ بیش از ۴۰ درصد کاهش .
کاهش تقاضای صنعتی: افزایش قیمت نقره میتواند تقاضای صنعتی را کاهش دهد و جایگزینی نقره در برخی کاربردها (مانند پنلهای خورشیدی با فناوریهای کاهشدهنده مصرف نقره) یکی از ریسکهای جدی بازار است . جیپی مورگان پیشبینی کرده که تقاضای نقره در صنعت خورشیدی امسال حدود ۳۰ درصد کاهش یابد .
ضعف تقاضا در بازارهای کلیدی: چین و هند که از بزرگترین واردکنندگان نقره هستند، اخیراً کاهش تقاضا داشتهاند .
اصلاح تکنیکال: در صورت شکست حمایتهای کلیدی (۶۲.۵۴ و ۵۶.۵۴ دلار)، فشار فروش میتواند افزایش یابد و قیمت جهانی نقره تا محدوده ۵۰ تا ۷۰ دلار کاهش یابد .
پیشبینی قیمت در این سناریو: گرمی نقره در بازار ایران میتواند تا محدوده ۲۰۰ تا ۳۰۰ هزار تومان پایین بیاید .
| سناریو | قیمت جهانی نقره (هر اونس) | قیمت هر گرم نقره در ایران | عوامل کلیدی |
|---|---|---|---|
| خوشبینانه | تا ۱۷۰ دلار | ۷۰۰ – ۷۵۰ هزار تومان | کاهش نرخ بهره، رشد تقاضای صنعتی، کسری عرضه |
| واقعگرایانه | ۶۰ – ۸۰ دلار | ۵۰۰ – ۶۵۰ هزار تومان | تثبیت نرخ بهره، نوسانات محدود، نزدیکی به نسبت حمایتی طلا به نقره |
| بدبینانه | ۵۰ – ۷۰ دلار | ۲۰۰ – ۳۰۰ هزار تومان | افزایش نرخ بهره، کاهش تقاضای صنعتی، تشدید تنشها |
نقره در یک ماه اخیر عملکرد درخشانی داشته، اما سرمایهگذاری در آن نیازمند درک چند واقعیت کلیدی است:
۱. نوسانپذیری بالای نقره: نقره ذاتاً نوسانپذیرتر از طلاست و در دورههای اصلاح، افتهای شدیدتری را تجربه میکند .
۲. وابستگی شدید به نرخ بهره و دلار: مسیر نقره بهشدت به سیاست پولی آمریکا گره خورده است. افزایش نرخ بهره، بزرگترین تهدید برای این فلز محسوب میشود .
۳. تقاضای صنعتی، شمشیر دو لبه: رشد صنایع سبز از یک سو به نفع نقره است، اما از سوی دیگر، افزایش قیمت میتواند مصرفکنندگان صنعتی را به سمت جایگزینهای ارزانتر سوق دهد .
با توجه به اینکه نسبت طلا به نقره در محدوده حمایتی قرار دارد، احتمال تثبیت یا اصلاح موقت بیش از ادامه صعود بیوقفه است. سرمایهگذاران باید پیش از ورود، تحمل ریسک خود را بسنجند و به جای تمرکز بر یک دارایی، سبدی متشکل از چند گزینه تشکیل دهند.
تمام حقوق برای پایگاه خبری ، تحلیلی هفت مهر محفوظ می باشد کپی برداری از مطالب با ذکر منبع بلامانع می باشد.
طراحی توسط فامو