توقف رشد دلار همراه با کاهش قیمت جهانی فلزات گران‌بها؛ فشار فروش بر صندوق‌های طلا و نقره افزایش یافت

توقف رشد دلار همراه با کاهش قیمت جهانی فلزات گران‌بها، امروز یکشنبه ۲۲ شهریور ۱۴۰۵ فشار فروش را در صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا و نقره به‌طور محسوسی بالا برد. نتیجهٔ این وضعیت برای دارندگان واحدهای این صندوق‌ها، افت ارزش دارایی و کاهش موقت بازدهی بود؛ روندی که نشان می‌دهد بازار طلا در کوتاه‌مدت با از دست دادن یکی از محرک‌های اصلی خود، به سمت اصلاح قیمتی حرکت کرده است.

به گزارش هفت مهر، معاملات امروز یکشنبه ۲۲ شهریور در صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا و نقره با فشار فروش محسوسی همراه شد. توقف روند صعودی دلار در کنار کاهش قیمت جهانی فلزات گران‌بها، عامل اصلی این افت بود. نتیجهٔ ملموس برای سرمایه‌گذاران خرد، کاهش ارزش صدور و ابطال واحدهای این صندوق‌ها در پایان معاملات بود؛ موضوعی که به‌ویژه برای افرادی که در روزهای اوج قیمت اقدام به خرید کرده بودند، معنای مستقیم‌تری داشت.

چرا صندوق‌های طلا به دلار حساس‌اند؟

صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا و نقره، دارایی پایهٔ خود را عمدتاً از گواهی سپرده سکه و شمش تأمین می‌کنند. قیمت این دارایی در بازار داخلی از دو متغیر اصلی پیروی می‌کند: نرخ دلار و قیمت اونس جهانی طلا. وقتی هر دو متغیر هم‌زمان از رشد بازمی‌ایستند، ارزش دارایی پایهٔ صندوق کاهش می‌یابد و به‌تبع آن، قیمت هر واحد آن نیز پایین می‌آید. دقیقاً همین اتفاق امروز رخ داد و باعث شد فشار فروش در این صندوق‌ها تشدید شود.

طی روزهای اخیر، نرخ دلار در بازار از رشد بازایستاده و در محدوده‌ای نسبتاً ثابت معامله شده است. توقف رشد دلار به معنای از دست رفتن یکی از دو محرک اصلی گران‌شدن طلای داخلی است؛ زیرا بخش قابل توجهی از قیمت طلا در ایران، علاوه بر ارزش ذاتی فلز، به انتظارات تورمی و نرخ ارز وابسته است. هم‌زمان، قیمت اونس جهانی طلا نیز کاهشی شد؛ عاملی که فشار مضاعفی بر ارزش دارایی صندوق‌ها وارد کرد و مسیر نزولی را تقویت نمود.

فشار فروش یعنی چه؟

فشار فروش به وضعیتی گفته می‌شود که حجم درخواست‌های ابطال واحدهای صندوق از حجم خریدهای تازه پیشی می‌گیرد. وقتی این اتفاق در صندوق طلا رخ دهد، مدیر صندوق برای تأمین نقدینگی لازم، ناچار به فروش بخشی از دارایی پایه می‌شود. این فروش خود، قیمت را در ادامه بیش‌تر پایین می‌کشد و یک چرخهٔ کوتاه‌مدت نزولی می‌سازد؛ چرخه‌ای که تا زمان بازگشت تعادل میان عرضه و تقاضا ادامه می‌یابد.

برای کسانی که به‌جای خرید مستقیم سکه یا شمش، از طریق این صندوق‌ها وارد بازار طلا شده‌اند، این روند به معنای کاهش موقت بازدهی است. ارزش خالص دارایی‌های صندوق — که مبنای قیمت‌گذاری واحدهاست — افت هم‌زمان دلار و اونس جهانی را مستقیماً در خود منعکس می‌کند و همین موضوع، حساسیت این ابزارها را در برابر تغییرات کوتاه‌مدت بازار نشان می‌دهد.

صندوق‌های طلا و نقره در سال‌های اخیر به یکی از ابزارهای پرطرفدار برای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در طلا تبدیل شده‌اند، چون نیاز به نگه‌داری فیزیکی سکه یا شمش را از بین می‌برند و امکان معاملهٔ آسان‌تر را فراهم می‌کنند. با این حال، همبستگی بالای این ابزارها با نوسانات هم‌زمان دلار و اونس جهانی، آن‌ها را در برابر توقف رشد این دو متغیر آسیب‌پذیر نگه می‌دارد؛ واقعیتی که سرمایه‌گذاران باید پیش از ورود به این صندوق‌ها به آن توجه کافی داشته باشند.